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　　5月28日，以“循光见远”为主题的长江证券2026年中期策略会@武汉·光谷成本行在中国光谷科技会展中心认真启幕。长江证券总裁刘元瑞以《循光见远》为题发表致辞，从光谷的崛起、中国科技的解围，到长江狡计自己的成长，阐释了一个中枢命题：果真有价值的东西，值得用时辰去浇灌，遥远主义终将穿越周期。

　　刘元瑞以长江狡计自己的成前途程算作注脚。比收获更让刘元瑞欣忭的是东谈主的成长。团队中应届毕业生比例遥远保合手在九成以上，荣登榜首的首席分析师莫得一位是“空降”的明星——他们用三到五年时辰，从懵懂的应届生成长为虚度年华的行业民众。这让他想起光谷的工程师、现实室里的工夫主干、工夫阻滞中抛头出面的狡计东谈主员——他们身上有一种共同的气质：在无东谈主问津的时候认定了宗旨，然后用时辰来完毕。“市集有冷暖，行业有滚动，短期付出随机坐窝有呈文。但只消宗旨对了、方法对了，时辰终会给你谜底。”刘元瑞如是说。

　　发言全文如下：

　　尊敬的诸君宾客、诸君同仁、一又友们：

　　公共上昼好！

　　江城五月，夏意渐浓。长江宽阔，光谷生辉。在这个万物并秀的时节，长江狡计再度回到荆楚地面，与诸君相聚于东湖之滨、光谷之城。我谨代表长江证券，向远谈而来的诸君嘉宾致以最竭诚的接待与谢忱。

　　在往常的策略会致辞中，我也曾讲过，每次策略会的主题和选址，长江狡计都呕精心血，既生机赐与客户惊喜，也试图留以长江回忆。本次策略会选在光谷，以“循光见远”为题，显得比任何时候都更为理所虽然。毕竟此时此刻的成本市集，莫得什么比“光”更受珍摄。而此刻的中国科技，也莫得几个地点比武汉光谷更当红。

　　在这里开会，是天时，亦然地利。

　　一、光耀江城：最禁绝的光

　　本年以来的A股，如若用一个词来形容，便是——“光的狂欢”。成本市集从来不缺风口，但像“光”这么涨幅之剧烈、产业链隐秘之广、合手续时辰之久的行情，确乎有数。而其背后又是实实在在的产业逻辑。全球AI算力竞赛尖锐化，这场史无先例的基建怒潮，一齐传导，在A股市集掀翻了一场“光”的风暴。光，是当下成本市集最禁绝的光。

　　说到光，就不成不提武汉。

　　这座城市的“光”，不是成本市集编造造出来的一个观念。上世纪70年代，中国第一根实用化光纤就出身在武汉。从那以后，光谷走过了快要半个世纪——从领先几条精真金不怕火的产线，到今天隐秘芯片、器件、模块、系统的全产业链闭环，800余家东谈主工智能企业扎根于此。

　　而到了本年，五十年累积的势能，终于迎来了相聚爆发，光谷光电子信息产业年产值突破6600亿元。就在这几天，第二十一届中国光谷国际光电子展览会刚刚在武汉开幕，全球最前沿的光通讯工夫又一次会聚于此。

　　但光谷的底色，远不啻光模块和光纤。这座城市正在成为国度战术科技力量的贫寒支点。光谷不仅仅“光”之谷——长江存储、燃烧通讯、长飞光纤、光迅科技、华工科技、高德红外，这六家被称为武汉“六小龙”的企业，隐秘了存储芯片、光通讯、红传闻感等中国科技最中枢的赛谈，每一家都在各自畛域温顺过海外工夫把持。

　　比“六小龙”更深的底座，是现实室。

　　九峰山现实室，建成了全球范畴最大、工夫起初进的化合物半导体中试平台，与全球近600家产业链伙伴协同，带动落地企业70余家，股东武汉化合物半导体产业范畴突破400亿元。在光谷拔地而起的汉江国度现实室，是湖北省唯一的国度现实室，承载着突破要害畛域“卡脖子”工夫的国度责任。

　　从光模块到化合物半导体，从“六小龙”到国度现实室，武汉正在作念的，不是追赶一两个风口，而是构建一张从基础狡计到产业落地的竣工立异网罗。

　　光谷，仅仅这张网罗的来源。

　　干系词，我想和诸君聊的，不啻于此。

　　二、循光而行：看不见的光

　　光谷的光，虽然值得庆祝。但今天我想请诸君换一个角度来想这件事。

　　五十年前，光谷有“光”吗？

　　上世纪70年代，第一根光纤在武汉现实室里出身的时候，莫得东谈主知谈这根细细的玻璃丝，异日会催生一个万亿级的产业。那些年，光谷并不“红”。当沿海开发区热气腾腾，当互联网波澜席卷世界，光谷的工程师们在作念什么？在现实室里，对着一根光纤反复调试。莫得聚光灯，莫得成本追捧，常常还要面对“这条路究竟能不成走通”的质疑。

　　在最困难的岁月里——工夫被阻滞、资金满目疮痍、外界充满怀疑——他们的遴选，是留住来，是陆续作念。他们莫得想过“我这一代一定要看到呈文”。他们仅仅朴素地敬佩：作念有价值的事，时辰会给出谜底。

　　而本日，属于他们。

　　不光属于光谷。

　　让咱们把眼神放得更远一些。

　　几年前，当好意思国举起“小院高墙”的旗号，从华为到中芯国际，从芯片遐想到光刻开采，一轮又一轮的工夫阻滞相继而至。2018年制裁中兴，2019年将华为列入实体清单，2022年签署《芯片与科学法案》划定先进制程对华出口，2023年升级AI芯片禁令……在很长一段时辰里，“卡脖子”三个字，笼罩着通盘这个词中国科技界。

　　那时候，不少东谈主在问：中国科技，还能走得通吗？

　　今天，谜底正在一个又一个畛域浮出水面。

　　就在前几天，东谈主民日报刊发报谈：华为发布半导体畛域全新定律——“韬（τ）定律”。通过原创的“逻辑折叠”工夫，以“时辰缩微”取代“几何缩微”，在无需依赖顶尖光刻机的条目下，瞻望到2031年实现等效1.4纳米制程。

　　相似是在这几天，中国科大潘建伟团队发布的“九章四号”光量子计算原型机，实现了3050个光子足下，成为全球首个大范畴可编程光量子系统。

　　合肥的“东谈主造太阳”，在1亿摄氏度高温下判辨运行1066秒，温顺世界记录，把可控核聚变从现实室推向工程化。

　　南科大团队在常压下实现超导零电阻突破，南开大学攻克锂电板中枢工夫，全球首个海底数据中心在临港投运……

　　从阻滞到突破，中国科技只用了几年时辰。

　　虽然，说“只用了几年”并不准确。九章四号背后是二十年的量子计算累积，东谈主造太阳背后是几十年的等离子体物理狡计，韬定律背后是华为十几年的芯片根工夫攻关。这些突破不是眨眼间冒出来的——它们是在最困难的岁月里，一砖一瓦、一天整夜，缓慢垒起来的。

　　量子计算、可控核聚变、半导体、东谈主工智能、新动力产业链、买卖航天——不是一个点在突破，而是一整条线、一整张面在同期铺开。这不是一家企业、一个畛域的鳏寡茕独。这是一个百花王人放、野花通达的年代。

　　而通盘这些突破的背后，都有一个共同的故事：在最启动的时候，莫得东谈主看见光。

　　当“小院高墙”刚刚竖起的时候，当工夫阻滞清单越来越长的时候，2026世界杯中国压球官网那些在量子现实室里反复调试光学系统的科研东谈主员，那些在聚角色置旁守了上千个昼夜的工程师，那些在光刻机被禁运时遴选从零启动的芯片团队，那些在九峰山现实室里打磨化合物半导体中试平台的工夫主干——他们和光谷的第一代工程师一样，在最不被看好的时候，认定了一个宗旨，然后用五年、十年、二十年的时辰，一步一步走到了今天。

　　这便是我想说的——光谷的光，华为的光，中国地面上斗量车载的光，本体上都是团完了光。

　　它不是成本市集今天给的那束光，而是一束更早的、更舒坦的、其时险些看不见的光。它存在于现实室里，存在于工程师的心里，存在于那些在无东谈主喝彩时依然遴选坚合手的东谈主的信念中。

　　循光见远。循的，不是今天也曾禁绝的光，而是那谈在灰漆黑就已被认定的宗旨之光。

　　巴菲特说过一句话：“时辰是优质企业的一又友，是平淡企业的敌东谈主。”

　　这句话，光谷用五十年考据了。它也适用于成本市集：那些最终穿越周期的呈文，从来不来自追涨杀跌，而来温顺别东谈主还没看见时，就也曾认定了宗旨，然后耐性恭候。

　　今天的中国科技，正在用一波又一波的突破告诉咱们：只消你循着那束光走下去，时辰终会给你谜底。

　　三、长江之光：何尝不是如斯

　　说完光谷、说完中国，我想跟诸君聊聊长江狡计。

　　刚才讲的那些故事，在我心里都有一个镜像——那是长江狡计走过的路。

　　二十几年前，长江狡计仅仅武汉一家区域券商旗下的小狡计所。在南京路、长安街那些名扬四海的卖方团队眼前，咱们算不上什么。莫得大平台的资源，莫得成名的分析师，莫得东谈主脉，也莫得底蕴。很长一段时辰里，咱们最大的特质便是年青——一批从应届毕业生启动作念起的年青东谈主，靠着不务空名和基本面狡计，在正面战场上摸爬滚打。

　　莫得捷径，唯惟一步一形式走。

　　2007年咱们初出茅屋，2012年团队几近远隔，2014年牛市唯心论盛行，基本面狡计被质疑角落孝敬有限……每一次，都是在最不被看好的时候，咬着牙走了下来。

　　市集对咱们的“成见”从未住手。有东谈主说咱们是区域券商，形式有限；有东谈主说咱们不招外部明星，旅途太窄；有东谈主说咱们坚合手内生培养，是安于近况。面对这些质疑，咱们莫得煞白地驳倒，仅仅埋头作念我方的事。

　　时辰，替咱们给了恢复。

　　在旧年的金麒麟最好分析师评比中，长江狡计再度得回历史性突破，荣获“最好狡计机构第别称”、“最好前沿科技狡计机构第别称”。长江证券荣获27个畛域狡计大奖，11个行业荣获第别称。第别称的奖杯上，尽是嵌入着过往的付出、周折与信守。

　　但比收获更让我欣忭的，是东谈主的成长。

　　在咱们团队里，应届毕业生的比例遥远保合手在九成以上。咱们荣登榜首的首席分析师，莫得一位是“空降”的明星——他们都是从珞珈山下、东湖之畔以及世界各地加入长江，用三到五年的时辰，从懵懂的应届生一步步成长为虚度年华的行业民众。

　　那些也曾在讲述中被客户质疑的年青东谈主，今天也曾能沉寂主合手路演；那些也曾对着屏幕反复修改的新东谈主，今天也曾能率领团队攻克最难的狡计课题。他们莫得急于求成，莫得通常跳槽，仅仅在一条并不好走的路上，一步一步走了下来。

　　这让我想起光谷的那些工程师，想起现实室里打磨了大量个昼夜的工夫主干，想起了那些在工夫阻滞中抛头出面的狡计东谈主员，想起中华地面上许多寂寂无闻的科学家——他们身上有一种共同的气质：在无东谈主问津的时候，认定了宗旨，然后用时辰来完毕。

　　市集有冷暖，行业有滚动，短期付出随机坐窝有呈文。但只消宗旨对了、方法对了，时辰终会给你谜底。

　　最贫寒的是，咱们和十多年前的长江狡计，并莫得什么本体上的不同。一样年青，一样不务空名，一样怀揣但愿和逸想。照旧阿谁长江狡计，照旧那群敬佩时辰、敬佩在一齐就有遗迹的年青东谈主。

　　四、光之所归：通盘行业的本体

　　临了，回到成本市集，在一派大好的形式下，困扰的是景气高的板块，估值也曾未低廉；低估值的板块，景气又尚未被考据。这也险些是每一轮产业波澜都会濒临的场合。有东谈主在趋势中斩获丰厚，有东谈主在恭候中偶有失意，每一种策略都有其事理。估值不低的科技板块，也许它的光还没到最亮；估值低的破钞板块，也许它正处在清晨前最阴暗的那一段。哪个更值得追，哪个更值得等，各有各的逻辑，也各有各的弃取。咱们也无法判断，交给时辰，交给市集，当然会有谜底。

　　但有一件事是详情的：那些最终变调世界的事情，往往在最启动的时候，是无东谈主问津的。

　　今天说了许多故事，主角不同，旅途不同，但背后说的是团结件事：果真有价值的东西，值得用时辰去浇灌。

　　巴菲特说：“想想你但愿我方的讣告写什么，然后去过配得上它的生涯。”

　　遥远主义不仅仅投资方法，更是一种东谈主生遴选。你遴选若何渡过这一世，就会用若何的方式作念投资、作念狡计、作念做事。

　　频年来，我试图再行念念考金融行业究竟是什么行业？有东谈主说，是资源设置的要害；有东谈主说，是风险措置的艺术。都对。但在我看来，金融和通盘行业一样，本体上都是遥远主义。

　　银行方针的是信用，信用的设立需要十年如一日的矜重。资管方针的是信任，信任的累积来自遥远穿越周期的发扬。投研方针的是判断，声誉的铸就来自一个又一个塌实狡计的千里淀。

　　莫得哪家伟大的金融机构，是靠追赶热门成就的。

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　　光谷用五十年告诉咱们：果真的崛起，不是一蹴而就，而是三年五载的深耕。

　　华为用十几年告诉咱们：果真的突破，不是等着别东谈主给你条目，而是在最困难的时候认定宗旨，然后走下去。

　　长江狡计用二十几年告诉咱们：果真的第一，不是靠挖东谈主对付，而是靠一代代东谈主的内生培养与代际传承。

　　而通盘这个词中国在告诉咱们：当你循着心中那束光走下去，终会走到一个连我方都未尝遐想过的远处。

　　循光见远。

　　这四个字，送给每一位在无东谈主喝彩时依然坚合手前行的工程师、狡计员、分析师，送给每一位敬佩时辰的遥远主义者。

　　也送给在座的每一位——愿你们都能找到心中那谈光，并循着它，走向更远的远处。

　　让咱们循光见远，共赴下一程山海！

　　谢谢公共！

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